就去干就去吻 初度季度盈利背后，零跑汽车的喜与忧

理思独占盈利高地的场面就去干就去吻，似乎正在被冲突。

3 月 10 日，零跑汽车发布 2024 年财报，第四季度实现净利润转正 8000 万元，毛利率飙升至 13.3%，创下自配置以来最高值，提前一年达成单季度盈利方针，也成为造车新势力中第二家盈利企业。

说千说念万，不如白银一派。生意史上最朴素的生计法例，往往藏在损益表的加减乘除里。在脚下新动力车企广漠濒临盈利大考、耗费泥潭苦苦对抗之际，这份成绩单无疑打了一剂强心针。二级市集上，3 月 13 日企业盘中最高价 50.4 元，一举创出历史新高，市值约 670 亿港元。

打铁要趁热，3 月 12 日零跑汽车发布首款 B 系列家具—— B10，预售 48 小时内订单就达到 3.17 万台，为达年度方针开了个好头。

不禁疑问，行业焦炙洗牌中，零跑汽车能够异军突起，究竟作念对了什么？横蛮势头能否就此连接、还有什么隐忧呢？

  从"半价理思"到 B10 爆发，两张柬帖撬动市集

限度效应加细腻化运营，这是零跑的一次动须相应。

营收大增，主要成绩于整车及备件委用量的大幅加多，以及市集整车保有量高潮带来的升值做事收入陶冶。具体来看，全年电动汽车及部件销售营收 316.3 亿元，较 2023 年增长 89.1%；做事额外他销售收益 5.3 亿元，同比增幅 5200%，主要源于保有量加多带来的延保、维保、车联网等升值做事收入增长，以及新增的仓储做事等业务收入。

换言之，销量即是一切这句话再次被零跑印证。2024 年，零跑汽车总委用量达到 29.37 万辆，同比增长 103.75%，在造车新势力品牌中同比增速最快，体量居造车新势力前三。其中，C 系列车型发达亮眼，累计委用 22.51 万辆，占总销量 76.6%，同比增长 112.9%。公司暗示，第三、第四季车型销售结构变化，毛利更高的 C 系列车型销量占比高潮。

靓丽销量背后离不开家具力解救。2023 年 3 月零跑推出全新款增程 C11，全面对标理思，但价钱唯有理思的一半，被称"半价理思"。2024 年 3 月零跑 C10 上市，依旧对标理思，喊出"创造出动的家，幸福的家"标语。首创东说念主朱江明以至公绽放言，零跑 C10 即是在每一个细节上对标理思 L7。但从两边售价上看，理思 L7 指导价区间为 31.98 万至 37.98 万元，而零跑 C10 预售发布价钱定在 10.98 万起。

此次新发售的 B 型轿车，也完成得手接棒。预售价钱区间 10.98 万元至 13.98 万元，510 激光雷达智驾版 12.98 万元。B10 搭载高通 8650 智驾芯片和激光雷达，基于端到端大模子智驾，解救高速 / 城区通勤智能领航提拔等高阶功能，畴昔可通过 OTA 连接升级。3 月 12 日，据同花顺快讯，零跑汽车公布，B10 预售 48 小时订单达 3.17 万台。

在朱江明看来，B10 是业内首款将带激光雷达硬件的高阶智驾家具下探至 12 万元级别的车型，展现了零跑汽车在智能驾驶鸿沟的弘远时代实力和成本遏抑才略。不仅如斯，B10 的软件做事也毕生免费，进一步体现了零跑汽车全域自研的底气与真心。

委果，行为 B 系列首款车型，B10 首战告成饱读吹东说念主心、也至关迫切。按照零跑汽车的算计打算，2025 年内完成 B 系列家具布局，包括紧凑型 SUV B10、中型轿车 B01 以及融会型掀背车 B05。其强调，B 系列家具面向中国最大的汽车细分市集，将成为公司 2025 年 50 万台销量方针的迫切增长点。

除了家具，渠说念斥地是起量的另一条腿。2024 年零跑汽车以经销商为主、直营为辅的新零卖模式初步建成，遏抑年末已布局 695 家销售门店、427 家做事门店，隐蔽 264 个城市，绝大多数为 4S 店形势的零跑中心，弥补了新势力常见的做事短板。朱江明暗示 2025 年零跑汽车做事门店将突破 600 家，"畴昔，做事也将成为零跑品牌的新柬帖"。

一句话，手执家具做事两张柬帖，零跑汽车锚定了性价比、质价比，千里下心少量点筑起的新零卖模式壁垒，让其最终告成销量崛起、实现功绩扭亏。而 B10 的首战告成，也仅仅一蝶开胃小菜，全年 50 万台的销量大戏还在背面。

  探寻省钱消灭全域自研 + 成本遏抑为什么销量这般迫切？

重钞票、长周期、高门槛，决定了汽车业是典型的限度经济。扭亏为盈的的同期，零跑毛利率同频提高。2024 年三季度为 8.1%，同环比均有可不雅改善。四季度更飙至 13.3%，创下配置以来最高记载。

零跑汽车暗示，系全体销量高潮，带来限度效应，全体固定成本下落。久了一度看，企业一直宝石全域自产自研，中枢零部件自研比达到 60% 以上。通过平台化、集成化策略，不同车型间尽可能的分享更多零部件，深研深用省钱、协同消灭，成为提质增效、作念透性价比的一把利器。

以主力车型 C 系列为例，80% 零部件通用化率，C10 和 C16 能分享底盘、车灯、座椅等中枢部件，开发第二款车只需新增 20%-30% 成本。据同花顺数据，零跑汽车 2023 全年销售成本 294.7 亿，比 2023 年涨了 76.8%，远低于收入增速（92%），即每多干预 1 元成本，收入加多 1.2 元。

据钛媒体，按照家具操办，在 B10 家具后，零跑还会发布 B 系列另外一款车型 B05，朱江明败露。" B 系列将有 88% 的零部件分享率"。副总裁李升空也暗示，"自研好处零部件的毛利对咱们来讲很迫切，咱们整车的大部分毛利最终现实上体现的是咱们好处这部分零部件的毛利。"

更值一提的是，零跑汽车还在探索自研好处零部件的外供。就在本月初，其与中国一汽对外官宣签署《政策合营关爱备忘录》，共同开展新动力乘用车辘集开发及零部件合营，并进一步探讨深化成本合营的可行性。

望望一哥比亚迪的沿途逆袭、大杀四方，左手自产右手外供、双驱双动是一个迫切解救。

不错说，低订价还能保持盈利，源于零跑的成本遏抑力、自研自产给其留住了充分的腾挪空间、成漫空间。

2024 年第三季度，企业销售、一般及行政用度为 41.09 亿元，同比增长 13.8%。销售开支仅 5.5 亿元，远低于同期营收增速。"成本订价"政策黏住了市集，而销量高潮又缓解了廉价压力、提供了自产自研"枪弹"，酿成良性闭环，扭亏为盈天然就仅仅时期问题。

  销量开局不利自研"含金量"待提畴昔竞争力追问

天然，硬币总有两面。全域自产自研之路也并非莫得隐忧、短板。零跑作念的是基础硬件自研，比如保障杠、座椅、芯片也主要聚焦基础的 L2 级，相较一些竞品高抬高打的智能化自研、非常是本年以来的智驾平权大潮，有待陶冶中枢竞争壁垒。

据长江商报，智能驾驶一直被外界视作零跑汽车短板，现在市集中尚无较高声量。天然朱江明将"时代变调"视为零跑快速发展的诀窍。可说千说念万，如故不如白银一派。望望关节的研发费，变调壁垒及发展潜力到底如何仍要打个问号。

以 2024 年为例，研发干预虽增长 51%，可 29 亿元的限度低于一些头部竞品。理思、蔚来、小鹏 2023 年研发费是 106 亿元、134 亿元、53 亿元。比亚迪更是在往时 14 年里，有 13 年研发干预高于净利润，偶然候以至是同期净利润的数倍。

所谓不变调无畴昔。这些企业之是以温情烧钱研发，看的是畴昔五年、十年，以至更久。在弥远见解维度下，零跑能否保持连接竞争力、从一时盈到连接盈如故一个问号。

从研发团队看，零跑财报说起，2024 年公司明确"端到端大模子"智能驾驶系统研发阶梯，组建了智能时代研究院，酿成一支 500 余东说念主的智能驾驶团队。现在已告成实现高速领航提拔（NAP）、城市领航提拔（NAC）、高精度缅思停车（HPA）等功能效果。但较头部仍有差距，比如比亚迪智驾研发团队限度已达 5000 东说念主，处于行业向上水平。

零跑汽车称，"算计打算于 2025 年底前在全新 LEAP 3.5 架构上实现城市领航提拔（NOA）功能，全面踏进智能驾驶第一梯队。"

而竞品们相似没闲着，还以比亚迪为例，2025 年头就放出大招，在智能化政策发布会上晓示：全系车型将标配高阶智能驾驶系统，首批 21 款车型同步上市。价钱区间下放至 7 万远起。让高阶智驾时代平直普及公共市集，一时期声惊四座。带动行业趋势下，车企们纷繁建议智驾平权关系算计打算，零跑濒临的竞争压力思来自知。

业内东说念主士指出，"新四化"正成为全球汽车产业的畴昔发展趋势。新动力汽车则是实现智能化和网联化的最好载体，成为中国汽车业弯说念超车的新引擎。

"推动新动力汽车高质料发展的关节身分，在于智能化带来的全新体验。"汽车行业分析师刘志超暗示，"然则智能化发展的每一小步，齐需要多数的资金和成本干预。与此同期，倘若将研发成本平直分担到单车上，提高单车的售价，就会在价钱战频发的市集中愈加被迫。"

换言之，零跑能够也有无奈与急迫，研发与销量的均衡性影响着盈利走势，欲罢不可间对干预有算计打算产生牵绊。2025 年 1 — 2 月，零跑汽车累计销售 5.46 万辆，同比大增 167.8%，但高增速能够连接多久呢？据长江商报，解决层说起，零跑汽车 2025 年第一季度毛利率将有小幅回落。主要由于 2025 年 1 月和 2 月销量同比均增长，但相较客岁 12 月份月均 4 万辆的销量仍有差距。

3 月 11 日媒体疏通会上，朱江明暗示，2025 年零跑汽车给出全年超预期带领。估量销量达到 50 至 60 万辆，同比增幅 70% 至 104%。零跑汽车解决层在财报电话会议上暗示，公司将在 2025 年力图全年盈利的方针，全年毛利率方针是 10% — 11%。

这意味着，月均销量最少要保持在 4.1 万辆以上，那么上述前两月的销量发达光显是开局不利。同期，天然四季度扭亏，可 2024 全年净亏仍达 28.2 亿元。从 2020 年算起，近五年累亏超 160 亿元。

3 月 13 日，何小鹏在 2025 春季发布会上暗示 : 小鹏汽车职工已超 2 万名，本年小鹏汽车营收要达到 500 亿元 ~1000 亿元级别，这在其它行业如故不是一家小企业，然则关于汽车公司来说还远莫得走降命悬一线期，小鹏汽车还坐在 ICU 门口，咱们会赓续起劲，赓续详情地前行。

天然零跑汽车体量更大、亏额更小，可上述发言仍应酬其有鉴戒道理。能够深信的是，志在打一场盈利翻身仗、销量翻倍战的零跑，2025 注定是关节一年，不乏看点及挑战。

如安在智驾平权、变调大赛中，加多"全域自研"含金量、可连接发展潜力？如安在价钱战咄咄、研发费增长下，作念好成本遏抑、保住性价比壁垒？如何破解销量开局不利，实现先抑后扬、罢了全年盈利方针？一说念说念考题恭候朱江明作答。

  国际"驰驱"危与机，舞台多大，梦思就有多大

好在，国际化为零跑汽车提供了另一种可能。

早在 2023 年 10 月，全球第四大汽车集团 Stellantis 就与零跑签署政策合营公约，晓示算计打算投资约 15 亿欧元以取得零跑 20% 股权，况兼共同配置一家名为零跑国际的结伙公司，崇敬国际业务。

国际车企巨头真金白银的干预、政策资源赋能，自己即是对零跑时代、品牌、家具力的认同。遏抑 2024 年 12 月 31 日，零跑汽车累计出口量 13726 台。已在全球建成超 400 家集销售与做事于一体的网点。其中，欧洲地区突破 350 家，亚太、中东非洲及南好意思市集做事采集蔓延至近 50 个国度和地区。

估量 2025 年，零跑国际将酿成 550 家以上的渠说念限度，构建隐蔽全球主要市集的做事体系。零跑汽车算计打算连接深化欧洲市集，并加快开拓东南亚、中东等新兴市集，方针在 2025 年实现国际销量同比翻倍增长。

零跑汽车高档副总裁曹力败露，"到现在为止，咱们如故在国际四个大区，主若是在欧洲开了快要 500 家网点，是以 T03 和 C10 也陆续有效户定单的委用"。

舞台多大，梦思就有多大，全球化无疑给零跑汽车的限度化、盈利水平掀开新的遐思空间。仅仅，出海不是度假，除了晴空碧波更多暗礁巨浪，市集顷刻万变，竞争者既有特斯拉、比亚迪等先发上风彰着的老敌手，又有当地车企阻击、以及政策、关税壁垒的挑战。再加上全球贸易口头的变化，如何快速适合复杂环境，保障国际供应链和土产货化制造得手推动，教练着零跑的全体有算计打算与风险管控才略。

一句话，大市集更强竞争。从季度盈利，到冲刺全年盈利、大提年销方针，一个个佳音立志东说念主心，却也陶冶了外界期待度、达成难度、竞品喜欢进度。重复新一轮的价钱战、智价平权大潮，突显补短板、夯壁垒的迫切性。

休戚交汇中就去干就去吻，狭路再会勇者胜、智者赢。属于零跑汽车的自证大戏，刚刚拉开序幕。